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券商秋季策略:成长股有望重拾上行趋势
2022-09-21 10:15      来源:证券之星      编辑:沐瑶      

近期市场受海外加息等因素影响,风险偏好明显下降,指数走弱针对秋季策略,券商认为,a股市场将维持弱势震荡格局,但从中长期来看,积极因素正在逐步发挥作用,市场下行风险不大针对行业的选择,部分券商认为应选择未来半年至一年业绩加速或改善的板块,如风电,国内储能,半导体,医疗服务等

中原证券:

有必要对高估值股票进行调整。

预计经济整体仍将呈现弱复苏,市场情绪低迷,风险偏好已回落至前几年的底部但进一步下调不太可能对市场产生负面影响,流动性边际更宽松的可能性也不大前期小盘股和成长股占优的局面会在短时间内改变

考虑到国内外流动性状况,高估值成长型股票存在短期调整需求从历年的经验来看,四季度的日历效应表明,在大多数年份,以金融和消费品为主的低估值大盘股占优的概率较大从库存周期来看,经济仍处于主动去库存的衰退阶段,盈利稳定增长,估值较低的大盘股具有较强的防御属性总体来说,四季度市场可能维持弱势震荡格局,价值相对领先于成长经过几个月的调整,蓬勃发展的增长轨道性价比更高岁末年初,伴随着国内外流动性环境的改善,可能会迎来较好的机会

天风证券:

而风力发电和军工则沦为性价比高的领域。

把牛变成熊需要三个步骤目前可能是第一步结束,之后会进入第二步的验证窗口与2020年武汉疫情前后经济周期性因素相反,疫情前经济处于衰退周期疫情后经济非周期性因素反弹后,经济的强劲复苏和中长期贷款的恢复可能还需要一段时间第一步,短期内短贷和票据的增速将提振市场情绪,市场将形成超跌反弹,第二步,市场在过渡期内震荡或调整,等待基本面和中长期贷款趋势,第三步,估值中枢的每一次上升趋势都对应着一个代表经济复苏力度的转折点,这也是各个板块实现景气轮动,推动整体估值中枢更上一层楼的基础上述对经济逻辑和市场逻辑的判断,在7—8月的两个月里,几乎得到了完全的验证

展望未来:经济强劲复苏可能需要等待三个因素的出清和共振:一是等待库存周期出清从5—7月的数据来看,目前仍处于主动去库存阶段,大部分细分行业的库存处于近10年来的较高水平

第二,等待全球经济明朗美国经济虽从高位回落,但消费仍有韧性,这也给出口和制造业一定支撑但是,如果随后的美联储继续收紧金融条件,通过抑制需求来抑制通胀,那么未来美国的消费可能会出现快速下滑,也可能是全球经济出清的最后阶段

第三,中长期贷款是否灵活,决定了传统经济板块的业绩弹性,也决定了市场风格能否切入大金融从5,7月份开始,汽车,光伏,新能源汽车等赛道成交快速增长,这些板块的龙头开始下跌,对利好被动,对利空敏感历年主要高景气赛马场多为40—60个交易日阶段性调整,幅度在20%左右目前大部分曲目有足够的空间消化,但时间不够

从换手率来看,汽车,光伏,新能源汽车还在半山腰,但风电,军工可能已经逐渐下降到性价比相对较高的领域中期选择未来半年到一年可能属于第一阶段的板块:如风电,国产储能,半导体,医疗服务等

广东证券:

大小盘风格会在三四季度重新平衡。

目前a股仍呈现明显的结构性分化特征,表现为大小板块分化,产业链上下游分化,行业间景气度分化从成长能力,盈利质量,扩张意愿三个维度对比各板块的中报财务数据首先,从成长能力来看,在能源革命和技术创新的大背景下,市场关注的是高景气轨道的成长,而忽略了龙头股在经济下行中的稳定成长能力,优秀的议价能力和高抗风险能力

其次,在全球滞胀格局下,所有a股的成本端压力依然突出,上游持续侵蚀中下游利润,迫使a股在毛利率压力下升级控制费用端,带动净利润率上升。

最后,从扩产意愿来看,上游板块扩产意愿较低,供需格局可能继续维持相对紧平衡如果能源危机不能缓解这种格局,它将继续,上游利润复苏的可持续性有望驱动板块实现投资价值重估从梳理的情况来看,扩张意愿强烈的主要集中在电力设备,化工,汽车等高景气赛道扩张意愿较弱或明显收缩的行业主要是上游资源性产品,农林牧渔,环保等板块

展望后市,预计三四季度大小盘风格将重新平衡行业对比方面,仍推荐确定性趋势中与居民消费,能源相关的品种关注点:1疫情后期修复和CPI温和上行将带来下游大消费板块的修复,2.预计在PPI下行下,上游板块将缓解对中下游利润的侵蚀,但能源相关子行业仍将受益

 
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