8月21日晚间，稳健医疗（300888.SZ）披露2025年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入53亿元，同比增长31.3%；归属于上市公司股东的净利润4.9亿元，同比增长28.1%；扣非净利润4.6亿元，同比增长40.9%。

股东回报持续强化，累计分红与回购超募资净额。根据半年报，公司将以5.8亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利4.5元（含税），派现金额2.6亿元。上市以来，公司累计现金分红28.8亿元（含本次中期分红），回购股份支付现金6.9亿元，两项合计35.7亿元，占首发募集资金净额的100.3%。持续的股东回报显示出公司稳健的盈利能力与长期发展信心。

盈利能力持续优化，两大业务营业利润率双升。受益于产品结构优化与原材料棉花价格下行，2025年上半年消费品业务毛利率58.6%，同比提升1.7个百分点；营业利润率14%，同比提升1.2个百分点。医疗板块盈利水平同步改善，上半年从产品结构、新技术及新产品迭代、组织运营效率提升及渠道建设等各方面进行了全面整合与提质提效，营业利润率提升至8.6%。公司经营活动产生的现金流量净额3.4亿元，同比提升75.8%，资金运营效率有效增强。

2025年上半年，公司医疗板块收入25.2亿元，同比增长46.4%。高端敷料、手术室耗材和健康个护收入分别为4.8亿元、7.4亿元和2.3亿元，同比分别增长25.7%、193.5%和26.9%。其中通过并购整合海外市场表现突出，实现收入14.3亿元，同比增长81.3%。

消费品板块稳健增长，卫生巾品类与线上渠道表现突出。全棉时代实现收入27.5亿元，同比增长20.3%。拳头产品棉柔巾收入8.1亿元，同比增长19.5%；“奈丝公主”卫生巾实现5.3亿元，同比增长67.6%，成为新的增长引擎；成人服饰收入5.2亿元，同比增长19.4%。线上渠道收入17.1亿元，同比增长23.6%，兴趣电商增速显著。线下门店达484家，全域会员人数近6700万，较去年末增长7.7%。

券商机构普遍认为，稳健医疗旗下棉柔巾与“奈丝公主”卫生巾两大单品有望保持高增长势能，医疗业务并购融合则将带来新的增量空间，“医疗+消费”的双轮驱动战略布局明确，增长逻辑清晰，长期发展前景可期。

未来，公司将继续坚持“产品领先、卓越运营、品牌向上、全球视野”的发展战略。在医疗板块，将以手术室耗材、高端敷料和健康个护为重点方向，持续提升差异化竞争力，并通过并购协同拓展全球化布局。在消费品板块，全棉时代将继续强化“医疗背景、全棉理念、品质基因”核心优势，推动爆款战略和全渠道精细化运营，进一步提升品牌影响力。（CIS）

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